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本报告导读：

受市场风险偏好下降影响，自动驾驶和机器人等赛道估值受到压制；8 月乘用车销售淡季，高基数下销量较难超预期，静待9-10 月进入销售旺季后的预期修复。

摘要：

静待风险偏好 和销量预期的双重修复。受市场风险偏好下降影响，自动驾驶和机器人等赛道估值受到压制；8 月乘用车销售淡季，高基数下销量较难超预期，静待9-10 月进入销售旺季后的预期修复。市场交易重心仍在短期存在边际变化的方向：一是特斯拉产业链，预计国内model 3 改款在Q3 上市，同时海外皮卡车型也有望上市，二是华为产业链，奇瑞华为合作车型临近上市，与赛力斯合作的车型也有望在年底上市。

特斯拉新车型上市，催化特斯拉产业链零部件标的。预计Q3 上海工厂将开始交付Model 3 的改款车型，同时北美市场的皮卡车型Cybertruck 也有望在三四季度量产交付，为特斯拉产业链带来新的增量贡献，此外特斯拉的更高性价比的新车型也即将进入定点周期。多种催化下特斯拉产业链上的零部件公司，增长确定性得到进一步加强。

华为智选模式部分新车型陆续发布或上市，华为产业链预期渐起，奇瑞相关合作车型值得期待。华为继续坚持不造车原则，通过深度赋能的智选模式在强化跟车企的合作。智选模式的合作方赛力斯和奇瑞H2 有多款新车型发布或者上市，尤其是和奇瑞合作的首款车型值得期待。我们认为华为合作的车企产业链有望在Q4 开始迎来销量再上新台阶，配套零部件企业预期渐起。

短期交易重心在边际变化的方向。乘用车整车推荐标的小鹏汽车、理想汽车、江淮汽车、长安汽车、比亚迪、吉利汽车、长城汽车等。高景气度新能源化主线，推荐标的瑞鹄模具、爱柯迪、新泉股份、双环传动、银轮股份、精锻科技、拓普集团、多利科技、隆盛科技、嵘泰股份、旭升集团等；智能化主线，推荐标的伯特利、上声电子、星宇股份、科博达、德赛西威、华阳集团、华域汽车等，受益标的华依科技。

风险提示：价格战程度进一步提升的风险，终端需求低于预期的风险